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今天，我将与朋友分享租赁行业的鬼故事。经历了它之后，感觉始于头皮，然后转到后面，总会有一种非常不舒服的感觉。这种感觉已经存在了很多年，当我遇到类似情况时，我会再次起床。

第一个鬼故事

一个华丽的开口

2011年，BA叔叔在某个省的某个县的某个企业进行了尽职调查。那是一个炎热的夏天。客户是一家锻造公司，它仍然是当地著名的大型企业。超过60％的业务将被用作中央企业的子公司。公司声明的基本面非常好，所有指标都是正常的，而且没有过度的指标。无论如何，这是一家非常普通的公司。夏天很热，它仍然是一家锻造工厂。 PA叔叔是勤奋的小蜜蜂。访谈，签名，照片和检查信息都顺利进行。年轻的BA叔叔很高兴。这是一个不错的项目，可以解释本月的表现。利润也非常好，客户是合理的，价格没有限制，而金融祖父也很合作。简而言之，它开始非常顺利，签名和借贷向PA叔叔挥手。

现实的场景

按照这些步骤进行操作，首先检查公司的纳税申报系统。这位旧的财务祖父非常遗憾地说，我们的财务是在外面报告的，而代理商金融机构本周正在休假，因此没有钥匙可以看到它。 “呃，这么大的公司？这仍然是保留帐户的机构，这很奇怪。” BA叔叔想。金融祖父解释缓慢，我们的会计师为我们工作了很多年就不足为奇了。我们已经长大了，不能踢老朋友。此外，我们的老板非常重视感受。保持良好，有感情和公义，一项良好的生意，而且很有趣。

有问题，如果您看不到税收制度，请收集税收券。这位旧的财务祖父很容易从仓库中拿出整个宣言和税收法案，向我展示。这是真实的，连续2年，连续24个月的增值税声明和付款。明亮的红色章节是如此真实。因此，如果您合作，则需要确认销售发票！ BA叔叔是如此敬业，非常欣赏自己。

但是，最初生气的老人有点生气。毕竟，生气是可以理解的，BA叔叔已经收集了两个像砖头一样厚的文件。说服后，老人的愤怒消失了，但他要求我一次解释我想要什么。看着老人的怨恨面孔，巴布叔叔只有三个月的销售发票，并检查了约10张凭证。听到了很多消息后，老人再次不高兴，跑向老板抱怨，并在中间多次去了仓库。经过几轮安慰之后，老人放松了自己的态度，并说他已经安排了仓库准备，但是仓库有法规，外部人无法进入。老人陪伴皮叔叔喝茶。谈论Pi叔叔是否结婚并生了孩子是无尽的吗？在中间，BA叔叔要求去现场看到它。那个老人进行了牢固的交谈，根本不想停下来。

在检查生产地点时，研讨会充满活力。在炎热的夏天，他们的车间里确实有一个热炉。从事锻造工厂的朋友可以想到这张照片。在炎热的夏天，锻造工厂感觉就像是从热汤中掉下来。大约花了40分钟才能看到工厂。尽管我几乎是功能失调，但一个坏主意突然闪烁了。该公司拥有所有设备，每天24小时工作，我认为它应该没有那么多收入。不应该是，这很奇怪。

晚上，信息仍准备好。它是如此的惊人，效率确实很高。最初的销售发票连续三个月放置在宾夕法尼亚叔叔面前。BA叔叔检查了他选择的代金券，并拍了照片以存档。老人看着PA叔叔拍照，微笑着。这么多年，我一直记得如此微笑...

当我晚上喝酒时，我总是感到很奇怪，然后阅读信息并写一份报告。我下午阅读的发票和凭证似乎有点新鲜，太整洁了，就像刚刚发行的发票一样。在浏览会计凭证时，凭证号突然击中了我，而且此优惠券的数量似乎已经出现了一次。好，您两次使用了证书编号。

美妙的双春天

第二天，BA叔叔继续对公司进行疑问。老人责骂会计师的重复证书。他是如此粗心。你为什么这么粗心？我要求老板打开你。因为他对他的责骂太厉害了，所以BA叔叔感到难以忍受。毕竟，小凯是一个像花一样可爱而诱人的女孩。既然我们还没有看到税收制度，为什么我们不去税收局进行检查并获得个人所得税账单呢？老人勉强地打电话给方言。 BA叔叔不太了解，但他说他可以在下午去。在税收局，我们向似乎是一个小领导人的人解释了我们的目的。我们想检查公司税收控制并进行检查。税收同志是非常有原则的，并表示欢迎他们支持我们的当地企业，但我们有规定不能向公众开放税收控制系统。税收同志非常坚定，老人帮助他问他是否可以提出税款表。税收同志考虑了这一点，并笑着说，如果您是两个月前来的，它将在那里，它将到期，您将无法再打印了。老人仍然拒绝放弃，并要求税务同志向领导人寻求建议。您会发现，他们一路走来并不容易，因此我们必须合作良好。税务同志进来并向领导人索取指示，但领导人更有原则性，但仍然没有让他看到它。 BA叔叔被老人感动，理解我们并不容易。尽管我没有看到它，但过程做得很好。回去加班写一份报告，让我们做项目。

戏剧的结尾

BA叔叔采取了风险控制再次进入现场。尽管他对生产能力有疑问，但他也觉得似乎有问题。但是所有疑问都无法在可靠的信息面前。毕竟，在检查了原始文件，税单，连续两年的发票并收集了许多证书之后，风险控制人员被Pi叔叔的奉献精神征服了。批准，签署和处理费都很好，但是BA叔叔感到一种奇怪的感觉。感觉始于头皮，然后向后转，这使人们感到不舒服，就像大麻绳在体内戴。这种感觉一直与BA叔叔在一起多年，在遇到类似情况时，他会再次继续前进。它即将借钱，所以BA叔叔访问了几家当地银行。 BA叔叔在第三岸要求答案并逃脱。两个月后，该公司的老板和祖父被捕，罪名是非法筹款，伪造的笔记，发票和欺诈。大约半年后，媒体暴露了中央企业的子公司，该公司涉嫌向供应商发行发票并夸大其收入。考虑一下，这都是泥泞的水。

后记

PA叔叔在他的商业生涯中遇到了许多小孩。这次是最激动人心的，实际上仅在付款前一天。至于金额，您肯定可以在黄浦河上购买5栋房屋。 BA叔叔认为他不擅长写作，并用愚蠢而可爱的话与他的朋友分享了它，希望能帮助他想做企业融资的朋友。

第二个鬼故事

在某个省，城市，县和地区的一年，月和一天的某个一天，我们仍然必须研究税收控制。经过两轮沟通后，我们同意了。我们按照自己的意愿看到了它，数据是正确的，并且页面还可以。当每个人都感到放心并感到胜利时，一位同伴发现，网络电缆在空中站立，网络电缆接口连接。财务部门刚刚可以完成页面打开，输入帐户和密码以查看我们想要的页面。当财务上的年轻女士用无辜的脸看着我们，问我们还有什么想看。我觉得空间立即冻结了，我只想说，你太谨慎了。

在我们进行验证之前，我们有疑问，但是我们没想到结果会这样。所有验证和探索都是因为我们有疑问和问题。谁说疑问和疑问是毫无价值的？有许多类型的技术用于验证和验证。对一个人的简单痴迷只会束缚我们的思想。

这个世界最初是多元化和复杂的。当另一方知道您想要什么时，当时的雾很难清楚地看到。

尽职调查是整个投资链接的关键部分。作者已经投资了10年，并于2005年进入该行业。今天，我将谈论您的尽职调查。这是整个投资链接中非常重要的一部分。我们将其分为两个部分：科学和艺术。今天，我们将从科学开始。

尽职调查（也称为审慎的调查）是指与目标公司达成初步合作意图后，对公司情况进行现场调查和数据分析的活动。尽职调查的原因主要是由于信息不对称。

这很简单。一些融资公司发现您筹集资金。实际上，当他们以初步的方式与您交流时，不可能在非常详细的情况下告诉另一方，因为在另一方表达了非常清晰的投资意见之前，公开公司最详细信息的业务行为实际上非常危险。通常，尽职调查是双方都可以签署一些有意的条款，他们投资多少钱，持有多少股份以及特定条款，我们将进行尽职调查。

作为投资者，我们以前实际上在我们和企业家之间存在着巨大的信息不对称性。就像我们看到Apple手机时一样，外部看起来不错，并且里面有许多非常复杂的原始设备。我们通过尽职调查了解更多有关实际情况的信息，然后就是否投资还是如何投资做出判断。

最后，我们会说尽职调查不是必要的事情。在过去的十年中，我们还看到了许多案件。与企业家聊天后，我们当场做出了决定，并直接索要一个帐户，并且现场的手机传输也看到了许多类似的事情。尽管很少有尽职调查的案例，但有些非常成功，但也有很多失败。因此，来自天使成长营的朋友，这来自您对每种情况的理解。如果您非常了解这个行业或创始人，它将加快您的判断力并做出决定。有时这是一件好事，因为这将减少公司寻找其他投资者提高价格或失去机会的可能性。如果您对这个团队或行业的了解不多，那么尽职调查是非常必要的。

夏洛克·福尔摩斯（Sherlock Holmes）是尽职调查的父亲，他必须判断该项目的线索

当我进入该行业时，美国合作伙伴告诉我，每个案件都像一本侦探小说。当您阅读BP和公司材料时，您必须用夏洛克·福尔摩（Sherlock Holmes）这样的眼睛来判断审判中的逻辑和线索。因此，我将夏洛克·福尔摩斯（Sherlock Holmes）列为尽职调查的父亲。我希望每个人都会始终在整个尽职调查过程中使用放大镜和思维眼睛看这些数字和文档背后的逻辑。

尽职调查的过程是什么？

首先，双方应签署有意的条款。双方签署了有意的条款后，作为投资者，他们将创建尽职调查清单，并写下在此尽职调查中要做的事情以及要收集的信息。我希望公司能提供它。列出列表后，它将发送给公司。对于天使投资而言，尽职调查列表比VC的勤奋清单要短一些，因为该项目已经很早了，没有太多的尽职调查的信息。

其次，您必须仔细阅读收集的信息以形成自己的意见。

第三个是访谈，包括对管理团队的访谈，对市场竞争的访谈以及与企业客户的访谈。

最后，我们将总结以上所有信息和访谈，并总结摘要中尽职调查的所有关键点。

尽职调查的主要方向

根据尽职调查的目的，就保理业务而言，尽职调查的主要方向包括以下方面：企业实体的基本状况，企业实体的业务模型，企业实体的财务分析，企业实体的法律信贷以及租赁交易的基础资产。

基本情况包括但不限于：建立时间，企业背景，建立年份，业务范围，注册地点，商业地点，股东组成，股权结构，实际控制者，实际控制者等。

业务模型包括但不限于：主要产品或服务，过程流，技术水平，资格要求，生产周期，加工设备，上游原材料，下游产品，定居方式，政策环境，行业趋势等等。

财务分析包括但不限于：基本财务数据，关键数据详细信息，核心财务指标，辅助文件，银行对帐单，未来利润预测，债务还款压力测试，将财务数据与业务模型相匹配，等等。

法律信贷包括但不限于：与诉讼有关的判决，执行记录，违反信托，信用默认记录，潜在债务纠纷，绩效资源等。

基础设施资产包括但不限于：贸易真实性，贸易稳定性，文件完整性，基础资产与商业模式的匹配等等。

1。“ Duestion Science”

1。尽职调查的团队

让我们从科学章节开始，首先，团队，第一点是简历。对于核心团队，我们需要收集其学习和工作经验，甚至还有一些相对严格的资金要求该团队发布无犯罪证书，以了解某些管理团队的过去背景。

为什么我们要收集这些学习和工作史？

首先，考虑匹配能力的程度。无论他过去的学习和工作经验都与他首次开始的企业家精神相匹配，例如，他过去从事技术工作，现在他想从事销售工作。我会怀疑他现在是否可以胜任这样的工作。

其次，找到与公司或管理团队的联系。例如，这种联系来自一所大学，并在某个公司工作。我们可以通过我们的社交网络和朋友的圈子间接地找到他。我们还可以找到我们的共同朋友，同事和同学，并通过这些人从一个层面上了解这些创始人的背景。我们的判断是，如果这个团队在过去的几个月中刚刚相遇，并且每个人都决定一起做事，那么将来有团队争端或分歧的风险将非常高。在投资过程中，我们确实遇到了许多这样的失败案例。

第三，我们希望对公司中的一些股东进行一些访谈，并从他们的角度理解他们，因为有时企业家团队描述了非常光明的前景，而公司已经在公司中的股东可以从投资者的角度来描述他们。

第四，背景访谈，我们希望整个创始团队中有三个或四个创始人，每个创始团队都可以分别提供5个联系信息，是企业家的前老板，同事，下属，朋友等。我们将选择五个联系信息中的三个联系信息，以拨打电话或见面。为什么选择五个？我们将清楚地告诉企业家。当有人说他有不良反馈或负面反馈时，企业家不知道是谁这么说的，因为我们会告诉他，从五个人中随机选择了三个人。

通常，当您评估另一个人时，如果您对自己的利益没有太大的兴趣，通常会说好话。这里的一些技巧是如何从评估者说的赞美和美好事物中提取我们想要的东西。如果我们不想在尽职调查过程中听到太多的积极评论，我们希望能听到过去的历史或评估。

我们可以在尽职调查中有哪些技巧？

技能1：当您问这个人有什么时，大多数人会告诉您这个人无事可做，但是如果我们改变观点，您认为在与他合作的过程中可以有所改善？这个人可能会告诉您一些想法。

技能2：我们还可以指导您完成它。我们说，如果您在工作期间有任何快乐的话题，然后询问您是否有任何不愉快的事情，他还会告诉您不愉快的事情，并通过这些不愉快的事情来判断它们。

技能3：对于过去与他合作的人，领导者和下属，我们还会问您是否考虑加入他的团队，以及您是否考虑过自己花钱投资于他们的团队。目前，他会告诉您一些真实的想法，例如我不想投资他，我认为他的业务仍然有风险，或者如果我不打算加入这个团队，我认为他们的业务就是这样，通过这种方法，我们得到了一些我们想要的信息。

2。尽职调查科学业务

在团队尽职调查之后，这是对他的业务的尽职调查，您必须了解像Sherlock Holmes这样的公司的状况。对业务的尽职调查的一般摘要称为剥离洋葱。可能很难判断整个情况，但是公司的实际情况会因剥离洋葱，将其分解到每个部分而逐一逐一分解，然后查看每个部分可能会非常仔细地看上去。

第一点是我们需要研究其主要业务，这是该公司主要从事的行业，或者将来将从事哪些业务，以及它是否具有多个业务。我们将使用公司的非财务业务数据，例如制作应用程序，我们将需要下载，实际用途数量，包括每个用户的使用时间，每天的开放次数等，以对该产品的质量进行判断，尤其是要注意增长率，是否正在加速增长或增长速度缓慢。

第二点是对竞争对手以及优势和缺点的分析。作为早期的天使投资者，他们希望在没有竞争的情况下投资一些行业。在做出判断时，他们还希望更多地关注一些蓝海田。我们真的希望我们投资的公司将在上半年至一年的时间内具有非常野生的增长率。这需要在此领域的竞争尽可能少。

第三，我们非常重视客户面试，这意味着产品是否具体。我们需要与客户或用户了解它。我们可以要求公司提供一些客户列表，从数据库中随机绘制一些电话号码，调用这些电话号码，并说是公司的客户服务人员，想了解产品质量和服务质量。这样，我们应该了解客户的想法。除业务外，我们还应该了解市场，例如市场的规模，阅读一些研究报告，分析整个市场以及整个行业的竞争趋势。例如，整个行业的增长率每年增长100％。即使有一些竞争对手，该行业的发展速度也非常快。

第四点是价值链，它从事的整个工业链中的位置，无论是工业链的低端，高端还是中间链接，以及其提供的价值是否对合作伙伴非常重要。如果我们分析整体市场趋势，我们将知道该公司的价值。

3。尽职调查科学章节财务

尽职调查的一个非常重要的部分是财务。多年来，我们将收集公司的财务报表，并比较整个绩效历史的增长率。当企业家提供这些财务数据时，他们还可以间接了解公司的财务规格。例如，如果您今天要求他，您将在第二天为您提供非常详细的财务报表，或者将其延迟到一个月之前，然后向您提供。这可以反映公司的某些财务规则和法规，包括使用其官方印章和签署权力，这都是在尽职调查中需要考虑的所有事情。

4。尽职调查的法律

法律尤为重要。当团队，业务，市场和金融问题出现问题时，最多会有一些财务损失。但是，如果法律存在一些问题，可能会造成很大的麻烦。

首先，让我们从历史发展开始。自这家公司成立以来，已经进行了多少轮工业和商业变化？每一轮变化都是关于谁增加资本或谁转移资本的。公司历史发展的任何变化都有一个故事。每个人都应该了解故事背后的逻辑。

第二点是权益结构。我们需要考虑这是否是代表他人持有的行为，股权中有多少个选项池以及准备多少员工。

第三点是组织结构图，如何分配公司的整个结构。

第四点是合作伙伴之间的协议。

这是一个案例。 2006年，我们看到了一家半导体公司。该公司有大量客户。这是美国上市公司。我们认为该公司生产的产品的质量非常好，我们对投资这家公司非常感兴趣。但是，当我们看到该公司与最大客户签署合作协议时，我们发现有一个：当您的销售达到我的规模时，我有权以什么价格获得您。换句话说，该公司的瓶颈天花板变成了收购价，因为如果您做得很好，其他人可以执行该协议以获取您。

因此，我们还应该仔细考虑一些合作伙伴的协议。后来，我们没有投资该公司，最后，该公司根据天花板和当时的指定数字将其出售给该公司。

第五点是诉讼和争议。应该有多种方法来调查公司的创始人是否已经在进行一些法律诉讼和纠纷。我们还遇到了一个案例，如果有诉讼和争议，创始人将无法投资。我们仍然必须全面整合整体情况，例如公司的质量以及我们对诉讼和争议的判断。原子本身还投资于创始人面临诉讼纠纷的案例。后来情况相对较好。争端成功解决，公司发展很快。但是您需要知道您面临的风险。

最后，我建议，如果公司以前有其他投资者，最好查看以前投资的补充协议，因为这涉及我们的相关利益，例如不平等的条款，要求公司以非常便宜的价格出售，等等，每个人都应该仔细地看。

2。“ Duestion艺术章节”

1。尽职调查团队的艺术

第一点，团队。首先，当我们要求信息和公司采访时，我们没有在纸上告诉我们谁是最终决定的公司。我们一起将CEO，COO，CTO和CMO打电话给他们，观察他们如何做出决定并进行交流。在沟通过程中，您是否根据事实进行讨论，最终结论得出了什么机制？这是一个非常关键的点。

从我们的天使投资者的角度来看，我们喜欢什么样的机制？我们的答案是我们喜欢民主中心主义。我们真的希望公司的领导者能听取每个人的意见，但最终我们必须有一个骨干才能做出决定。因为有时我们知道整个启动公司需要从A点爬到B点，但是如果所有讨论都集中在指向A点的方法上，那么每个人都会在A点停留或死亡。因此，早期的创业公司，尤其是那些无法延迟这段时间的初创企业。因此，在整个过程中，我们必须仔细体验并观察整个沟通机制。

第二点是我们称梦想得出饥饿程度。我们需要了解该团队有什么样的梦想或野心。

第三，股份比率是否合理，包括设定期权池，从表面数量和更深层次的级别进行思考。如果首席执行官不愿意出售这些股票，则意味着他的思想有限，可能会更加关注自己的利益。团队很难成长更大，我们还将注意实际的股份比率。我以前看过一些情况。实际上，实际CEO的比例不多，但这仅反映出行业和商业。但是，有许多代表他人的协议和股权安排，这导致公司在发展两年后缺乏动力。后来，经过详细的理解，我发现首席执行官的股票表面上，有30％的股份得到了一些利益集团的支持。

2。

有一些黑暗的技能，被称为饮酒后说实话，并在卡片桌上看到品牌产品。因为有时我们确实需要使用这些社交技能来了解公司的实际状况。让我给您一些发生的情况，例如在尽职调查过程中，创始人邀请我们参加KTV和夜总会，我们将研究他的表现。结果，我们没有投资，因为我们发现他花了像流水一样花钱。

另一个案例是，当我们投资时，我们将与创始人和他的妻子共进晚餐，并通过他的妻子了解创始人的处境。几个提示：

首先，看看男人选择妻子的愿景，您可以看到他选择一个女人的标准。

其次，如果妻子说她的丈夫每天都会按时回家，那意味着她的勤奋不高。

我们与创始人喝了葡萄酒，并一起演奏Mahjong，观察此人的每个细节。

最后，我们称突然攻击。在没有通过另一方的情况下，我们去了公司进行一些采访。我们曾经有一个案例，我们在深夜与创始人喝茶，直到一两点聊天。当我们离开时，创始人说他必须在第二天早上8点上班。我的想法是他不相信，因为他们中的大多数人会直到一两个钟，第二天就相对晚了。因此，第二天我为自己设定了一个闹钟，跑到了他们的公司，发现三个核心创始人已经在公司中。我认为这种方式也可以用来了解公司的可靠性。现在，这家公司是我们的现金收益最高的公司。我发现最近，由于他们成功了，他们一直在下午工作。

3。尽职调查艺术业务

首先，我们要求提供很多信息。收回信息后，我们去查看信息的详细信息，精心准备，以及信息是否已详细分类。从中，我们可以看到公司的态度。如果我们不认真对待尽职调查，我们将不会认真对待其工作和客户。我们认为此类公司都处于危险之中。

其次，您将向您展示融资时所获得的PPT，例如业务数据和财务数据。当我们获得尽职调查的数据时，我们必须记住打开他在发送给您之前发送给您的电子邮件并进行检查和比较。过去的数据是否与当前调查中的实际数据一致。从一般的经验中，这些数据将被夸大。您应该检查夸张的程度。如果大得多，那就是公司完整性的问题。

第三点是研究其未来增长的预测。 In the due diligence process, the company needs to provide a plan for future growth. If growth is very conservative, we feel that the team does not have much confidence in what they do. If the future growth is very considerable, it will be beyond our realistic judgments, and we will also feel that the team has potentially very radical risks.

4. Due Diligence Arts Finance

I think it is very simple to identify the financial statements of a company, because in the beginning of the company, you can just ask it to send a company's turnover.

Work after due diligence

First of all, as an institution, we need to form a due diligence report, which includes the collection of all data and the analysis and judgment. As individual angels, many of you may be determined to become individual angels. I hope everyone can archive and organize. This kind of archive and organize is also a learning process.

We call Cover your ass, which means that most institutions can actually tolerate a higher failure rate, because we are an investment portfolio and will invest in dozens of cases. There are some profitable and some losses in it. What is Cover your ass? It means that you need to do a due diligence to help you do explanatory work in the future.

After completing the document, we need to make a judgment, which is whether to invest in this case. If you want to invest, whether to adjust the valuation, and if the risk is very high, whether to invest the original investment funds in several investments, these are all decisions to be made. An easy mistake is that sometimes some investors have decided to invest before doing due diligence, so the entire due diligence is done for this purpose, which makes a mistake of putting the cart before the horse. Therefore, as an investor, you should still use a cautious and scrutiny perspective to finally make a judgment during the entire due diligence process.

Finally, we must be mentally prepared. When you do a due diligence, I believe that no company is perfect. There must be various problems in it. What we need to do is to judge people's problems, things, market problems, and product problems. All problems can be corrected by companies in the future. If they cannot be repaired, this is the risk of the company. We must also be mentally prepared. We must also die clearly when the company dies.